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【原油及化工】原油早评：周一，油价反弹后回落，收盘WTI12跌1.69%，报58.86美元，1-3月差-0.34美元；Brent01跌1.3%，报68.97美元，1-3月差-0.52美元，B-W价差10.11美元。SC1812夜盘涨幅0.18%，报492.5元，合70.74美元（在岸人民币汇率6.9618）。美元指数再创新高至96.694。 重要资讯： ①特朗普：沙特和欧佩克不应该削减石油产量；基于供应，油价应该会低得多。 ②美国第三大原油产区北达科他州，各大石油企业大幅增产，使得该地区10月原油产量达到创记录的130万桶/日，但该地区管道输油能力只有125万桶/日，而冬季铁路运输较为困难，造成物流压力较大，贝肯原油现货贴水期货10美元以上。 ③科威特石油官员：OPEC讨论了明年削减供应的提案。沙特能源部长称，明年有必要在今年10月份日产量的基础上削减100万桶，以平衡市场。 ④俄罗斯能源部数据显示，11月1-11日俄罗斯石油日产量为1139万桶。委内瑞拉油长称，目前其国内原油产量为150万桶/日。 ⑤惠誉：印度的石油需求很可能在2019年加快增长，预计明年印度的燃料消耗增速将从今年预计的5.5%加快至6%。 观点：周一，国际油价在OPEC释放可能减产的消息后反弹，之后一直保持小幅震荡，北京时间今日凌晨特朗普称不希望看到OPEC和沙特减产的消息传出后，油价快速下挫，美油创记录连续11个交易日下跌。油价的下跌，一是与消息有关，更多的是在北达科他州贝肯原油产量新高及EIA库存大增背景下脆弱的市场情绪所致。我们认为目前油价跌幅已超出基本面合理水平，更多的是情绪推动的结果，目前不建议继续追空，建议暂时观望或轻仓参与。

报告指出，成都写字楼市场早已突破了曾经的单核发展状态，形成了“双中心”的发展格局：一是传统核心商务区，二是南延线商务区。传统核心商务区主要是由“春熙路+盐市口+天府广场”形成的成都最繁华的中心商圈以及“顺城大街+骡马市”以金融服务业、酒店为主力的商务区组成；南延线一带作为成都政治和经济中心南移的产物，属于近几年写字楼开发的热点区域，其写字楼存量已超越传统核心商务区， 2020年后“双中心”的格局可能会向南延线商务区倾斜。

针对京东的最新退款退货举措，一些消费者表示肯定。据了解，这些消费者主要是通过京东“0元购”购买了斐讯产品，但还没有兑换K码，也就是没有进一步被联璧金融诱导购买大额“理财产品”的用户，这些人可以活动京东退款。但京东和斐讯战略合作两年，主要的受害者是早已通过京东“0元购”通道进入联璧金融，在联璧金融构建的“庞氏骗局”中深度套牢的大额投资者。

从期限设置上看，银行二级资本债一般为“5+5”，在符合资本水平仍满足银监会规定的监管资本要求的前提下，第5年末可以行使提前赎回权。考虑到最后5年打折计入，银行往往会选择再新发一期二级资本债并赎回存量的二级资本债。“这给市场传递了一个信号，银行二级资本债是存在不赎回的情况的。”一位城商行同业业务人士对记者说。华泰证券固定收益组在研报中也提出，银行二级资本债券赎回权是发行银行自主选择的权利，“不赎回合理但不合情，该现象在历史上较为少见。”

产业债中分行业看，受“贸易战”影响更明显的家电、汽车、通讯等行业发行利率在7-8月份出现明显上升，表明在目前外部需求不确定性增强的背景下，投资者对这些高进出口依赖度的悲观预期仍在上升。强周期行业则受益于“宽信用”背景下基建加速的影响，出现发行利率的明显下移过程。我们认为随着“宽信用”政策的逐渐落地，这些上中游行业主体债券发行利率仍会继续下行。“补短板”的重点——基建相关的行业风险资产可能迎来反弹窗口。

2017年年初，东方金钰启动定向增发，募集资金近30亿，意图做大珠宝零售业务，不过这一增发案于2017年年底未通过证监会审核，以失败而终。“融资失败后，公司并没有坚持上述计划，零售与金融业务实际也没有做了”上述员工介绍。记者查询相关公告，上市公司母公司层面员工人数自2015年、2016年、2017年分别为14人、11人、13人，除董秘与独董岗位有一些变化外，其余高管并未出现大的波动，即使赵兴龙涉徐翔案发，这些高层也没有大的变动“老头子用人很有一套，很多人愿意跟着他”上述人士介绍。记者查询发现，东方金钰大量的员工在各子公司就职，也就是说上市公司仅为控股平台，业务通过子公司来实现。“赵宁入主后，在子公司层面，于零售、金融板块上招了一大批新人，仅零售业务搭管理班子的人就招来了七八个”上述员工回忆。与2015年、2016年相比，2017年子公司在职员工数量最高，达457人。“零售业务没有坚持做下去，新招来的这些人也大多离职了”上述人士介绍。记者就员工人数最新情况拨打上市公司电话，无人接听，这一情况还有待2018年年报披露。 2018年，市场资金紧张波及中国大多数民营企业，A股出现了一大批质押盘爆仓潮，东方金钰亦无法幸免。2018年5月起，控股股东所持股份开始遭各路债权人申请冻结。仅以2019年1月15日公告披露内容为例 ，东方金钰及其子公司已与10家金融单位之间的借款构成债务逾期，涉及本金接近17亿元。控股股东层面的债务情况尚无完全统计数据，不过中信信托、首誉光控资管、长沙银行等金融机构已就违约事件启动司法程序。