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先看二级市场。SaaS公司普遍收入高，增速快，现金流好，但是，由于预收的客户年付费需要在未来12个月平均摊销，而企业相对较高的获客成本和研发成本一般不会摊销，所以大部分SaaS公司并没有财务上的盈利，甚至增长越快的公司亏损越高。在二级市场，一般对SaaS公司的估值不是以市盈率来衡量，而是以企业价值除以公司未来12月收入来算，即EV/NTM Revenue Multiple。SaaS行业NTM Rev这一指数的平均值，从2016年12月的低点3.4x，暴涨到了2019年7月的12.2x，在2016年之前几年的平均值是在5x-8x之间波动。

责任编辑：吴金明我钦佩她，羡慕她，太多的人能够认真工作，却总是做不到认真生活，而她是少数能够真正顾全家庭与事业的职业女性，优雅干练，真诚幽默。Mary走了，与她并肩奋斗的一个又一个日子清晰如昨，那些被无数笔墨记载过的故事鲜活如初，或许她没有离开，只是回到了那些灿烂岁月里。

北京商报记者刘一博许伟/文李烝/制表责任编辑：李锋紫光集团股权大调整：清华系转让36%股权 赵伟国仍持股49%新京报快讯（记者 赵毅波）紫光集团股权结构发生重大变动。9月4日晚，同方股份公告称，公司接到控股股东清华控股 有限公司发来的《通知函》，清华控股于 9 月 4 日分别与苏州高铁新城国有资产经营管 理有限公司（以下简称“高铁新城”）、海南联合资产管理有限公司（以下简称“海南 联合”）签署协议，清华控股将其持有的紫光集团 30%、6%的股权分别转让给高铁新城、海南联合。

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➤消费的大逻辑一直都在，近期的上涨更多是市场交易逻辑和基本面趋势形成了共振行业和个股层面2017年以来都在持续发生改善，在过去的2个月里除了“扩大内需”的提法和部分商品进口关税减免，基本也看不到更显性的催化。所以在我们看来近期宏观风险事件的频发促使市场选择了与这些宏观因素最不相关的板块，催化了一次集中性的重估。

报道指出，这些披露可能导致国际刑事法院对英国军队的战争罪行调查。当各国未能对军队违反《日内瓦公约》的行为进行问责时，国际刑事法院有义务采取行动。（编译/曹卫国）责任编辑：柳龙龙来源：长江商报长江商报记者 郑玮在券商行业马太效应逐渐明显的背景下，中小券商如何找到自己的生存出路成为业内关注的重点。